參與單位名稱及人員姓名

東興證券股份有限公司 羅四維

天弘基金管理有限公司 葛新宇

泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司 劉少軍

中信建投證券股份有限公司 葉天鳴

時間

2018年12月20日 9:00-11:30

地點

惠州市博羅縣石灣鎮(zhèn)科技產(chǎn)業(yè)園紅墻股份會議室

上市公司接待人員姓名

劉連軍、朱吉漢、張小富、董杰、程占省、殷釗、何嘉雄

投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹

      本次調(diào)研活動分為三個環(huán)節(jié)，現(xiàn)場參觀、公司介紹及互動問答。交流內(nèi)容如下：

一、公司介紹：

      1、紅墻股份公司概況

公司多年來一直專注于混凝土外加劑行業(yè)。上市后至今股權(quán)相對集中，目前第一大股東劉連軍先生持股5743萬股，占總股本的45.44%，其他持股比例較高的股東還有廣東省科技創(chuàng)業(yè)投資有限公司和珠海市富海燦陽投資發(fā)展有限公司等。

外加劑行業(yè)較為分散，2017年行業(yè)前三名合計市場占有率不足6.7%（按銷售額計算），公司排名行業(yè)第三，2017年市場占有率約1%。

公司堅持精細化管理，取得卓越成效，自2014年起至今，公司的外加劑銷售凈利率在行業(yè)龍頭企業(yè)中保持領(lǐng)先水平。

公司堅持以客戶為中心，多年來積累了大量長期穩(wěn)定的知名客戶，例如華潤水泥、上海建工、三和管樁等等。

公司堅持承擔(dān)社會責(zé)任，在依法納稅、生態(tài)環(huán)保、社會慈善等方面從未松懈。

2、紅墻股份主要財務(wù)指標優(yōu)于同行上市公司：

在IPO前紅墻股份外加劑市場集中在華南地區(qū)及周邊，在IPO后開始了在全國的布局，目前已經(jīng)基本完成全國主要地區(qū)的布局，開始進入高速增長階段。今年前3季度，公司營業(yè)收入8.17億元，同比增長90%，凈利潤7517.27萬元，同比增長33.47%。

紅墻股份主要財務(wù)指標優(yōu)于主要競爭對手：

（1）遠高于主要競爭對手的銷售凈利潤率：以2017年為例，主要競爭對手外加劑銷售凈利潤率為8.04%，紅墻股份外加劑銷售凈利潤率為16.41%（扣除水泥經(jīng)銷業(yè)務(wù)的收入、利潤及限制性股票攤銷的費用），是主要競爭對手的2倍。

（2）遠低于主要競爭對手的期間費用比率：以2017年為例，紅墻股份管理費用占外加劑收入的比例為8.24%，主要競爭對手管理費用占外加劑收入的比例為12.16%，紅墻股份比競爭對手低近4個百分點；紅墻股份銷售費用占外加劑收入的比例為7.93%，主要競爭對手銷售費用占外加劑收入的比例為13.25%，紅墻股份比競爭對手低5個多百分點。

（3）遠高于主要競爭對手的人均指標：以2017年為例，紅墻股份人均外加劑銷售收入171萬元，主要競爭對手人均外加劑銷售收入155萬元，紅墻股份比主要競爭對手高16萬元；紅墻股份人均外加劑銷售凈利潤28萬元，主要競爭對手人均外加劑銷售凈利潤12萬元，紅墻股份是主要競爭對手的2.3倍。

（4）優(yōu)秀的應(yīng)收賬款管理水平：以2017年為例，紅墻股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為163天，主要競爭對手應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為203天，紅墻股份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)比主要競爭對手快40天；紅墻股份賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的比例為97.75%，主要競爭對手賬齡在一年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的比例為90.04%，紅墻股份比主要競爭對手高7個多百分點。

（5）極低的負債水平：紅墻股份一直保持低杠桿運行的穩(wěn)健策略，2015年底、2016年底、2017年底，主要競爭對手資產(chǎn)負債率分別為57.20%、52.53%、31.18%，紅墻股份資產(chǎn)負債率分別為15.73%、13.04%、23.61%，紅墻股份分別比主要競爭對手低40個百分點、39個百分點、7個百分點左右；2016年底、2017年底，主要競爭對手有息負債占負債總額的比例分別為76.94%、58.70%，而紅墻股份有息負債均為零。

二、互動問答

1、紅墻股份如何進行市場拓展？

答：紅墻股份在上市之前已是華南地區(qū)混凝土外加劑市場的龍頭企業(yè)。未來，充分利用資本市場資源，在穩(wěn)健發(fā)展的經(jīng)營理念指導(dǎo)下開拓全國其他重點區(qū)域重要市場，是我們最重要的工作之一。

國內(nèi)混凝土外加劑行業(yè)較為分散，不同區(qū)域的市場都具有各自的特點，我們在實踐中摸清規(guī)律，善于總結(jié)，已經(jīng)形成了幾種效果很好開拓市場的模式：（1）并購當(dāng)?shù)赝饧觿堫^企業(yè)，比如在湖北，我們控股了當(dāng)?shù)氐耐饧觿堫^企業(yè)武漢蘇博；（2）與同行合作，在四川我們與四川一家外加劑企業(yè)進行合作；（3）招募當(dāng)?shù)劁N售精英，組建銷售團隊，在貴州，我們招募了行業(yè)積累深厚的銷售精英團隊加盟。

2、公司是否有計劃進入華東區(qū)域的市場？

答：我們一直在華東地區(qū)有一定體量的業(yè)務(wù)，例如上海建工是我們的重要客戶之一。華東地區(qū)建設(shè)量在全國排名前列，混凝土外加劑同行在該區(qū)域競爭激烈，我們有計劃在江、浙、滬地區(qū)大力布局，有信心展現(xiàn)自己的競爭實力。

3、能否介紹一下紅墻股份的研發(fā)建設(shè)情況？

答：公司一直重視研發(fā)，公司的研發(fā)中心等基礎(chǔ)設(shè)施即將建成，預(yù)計很快就會投入使用；公司重視研發(fā)人員梯隊的建設(shè)，已經(jīng)引入一批高學(xué)歷的技術(shù)人才，優(yōu)化研發(fā)人才梯隊；公司重視下游應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)研究，公司未來會有專門配套設(shè)施供技術(shù)人才在混凝土相關(guān)技術(shù)領(lǐng)域進行深入研究。

4、貴司自建物流是基于什么考慮的？

答：混凝土外加劑在實際應(yīng)用中需要根據(jù)非常復(fù)雜的砂、石材等料情況比較頻繁的進行配方調(diào)整，對外加劑企業(yè)的綜合服務(wù)能力要求很高，所以我們在多年經(jīng)營中形成了以客戶為中心的細致入微服務(wù)體系，向客戶送貨也是其中非常重要的一個環(huán)節(jié)，自建物流對比外包物流而言，我們能夠更好的管理物流團隊，統(tǒng)一服務(wù)標準，提升客戶滿意度，進而增強客戶的粘性。

另一方面，通過和同行業(yè)企業(yè)交流我們發(fā)現(xiàn)，我們自建物流的運輸費用比采取物流外包的同行低20%以上，提高了經(jīng)濟效益。

5、紅墻股份如何規(guī)劃未來發(fā)展？

答：在外加劑領(lǐng)域，公司將通過內(nèi)生增長、外延并購、多種方式合作等結(jié)合的方式努力做大做強。在IPO前紅墻股份外加劑市場集中在華南地區(qū)及周邊，在IPO后開始了在全國的布局，目前已經(jīng)基本完成全國主要地區(qū)的布局；2018年前三季度公司外加劑銷售收入同比增長90%，遠高于主要競爭對手。

公司不排除在和外加劑領(lǐng)域具有協(xié)同效應(yīng)的細分行業(yè)進行布局，提升公司的抗風(fēng)險能力，回報投資者。

附件清單（如有）

無

日期

2018年12月20日